Cómo afectan las crisis energéticas al sector manufacturero
- Mientras continúa el conflicto entre EE.UU. e Irán, y de cara a sus consecuencias, se prevé que los retrasos en los envíos, la fragilidad energética y las interrupciones en la cadena de suministro tengan graves repercusiones en la economía manufacturera mundial en general.
El estrecho de Ormuz gestiona aproximadamente el 20% del comercio mundial anual de gas natural licuado (GNL) y hasta una cuarta parte del petróleo transportado por mar. Esta interrupción está impulsando al alza los futuros de la energía. Las tarifas de flete de GNL en el Atlántico y el Pacífico han aumentado más de un 40% y el Ministerio de Transporte Marítimo de Corea del Sur ha aconsejado a los transportistas que se abstengan de operar en Oriente Medio (según Reuters, 2 de marzo). Según marinetraffic.com, “una caída de aproximadamente el 70% en el tráfico al cierre de la jornada del 28 de febrero de 2026, junto con los ataques denunciados, aumenta aún más el potencial de aplicación de la ley, la fuerza mayor y la exposición a la responsabilidad civil, incluso sin un cierre formal”.
Históricamente, hemos visto dinámicas similares durante acontecimientos como el bloqueo del Canal de Suez en 2021, que provocó una interrupción logística. Las continuas repercusiones de la crisis energética entre Rusia y Ucrania y su impacto actual en el precio de la energía están afectando a la industria manufacturera europea a largo plazo. La interrupción en Ormuz combina efectivamente ambos tipos de crisis y la mejor analogía podría ser la desaceleración industrial de 2015-2016.
Esperamos que el impacto en la industria manufacturera se deje sentir principalmente en tres áreas clave. Los sectores con un alto consumo energético, que ya se estaban recuperando del choque energético entre Rusia y Ucrania, probablemente se enfrentarán a nuevos aumentos de costes. Entre ellos se incluyen industrias como la química y la metalúrgica. Los centros de fabricación orientados a la exportación en Asia —que envían mercancías a través del Canal de Suez hacia África, Europa y Oriente Medio, pero dependen en gran medida de la producción petroquímica del Golfo— también probablemente se enfrentarán a un aumento de los costes de los insumos y a posibles interrupciones en el transporte de mercancías. A largo plazo, la demanda de maquinaria y equipos industriales podría debilitarse si los aumentos sostenidos de los precios de la energía y la inflación llevan a los fabricantes a retrasar o reducir la inversión a largo plazo.
En 2022, la exposición de Europa a la crisis energética no fue tan claramente observable debido a la fortaleza del repunte de la industria manufacturera tras el covid-19. Sin embargo, este colchón ha desaparecido en gran medida, lo que significa que una perturbación similar hoy en día podría producir un resultado muy diferente. Este análisis se centra principalmente en el impacto histórico de las crisis energéticas en el sector manufacturero.
Cómo se transmiten las crisis energéticas a través de la industria manufacturera
Históricamente, las perturbaciones en los mercados energéticos y la logística global han tenido importantes efectos en las fases posteriores de la cadena de suministro de la actividad manufacturera. Cuando los precios de la energía suben o las rutas de transporte se ven limitadas, el impacto suele extenderse a través de las cadenas de suministro industriales; afectando primero a la producción con alto consumo energético, antes de influir finalmente en las decisiones de inversión en la industria manufacturera en general.
La crisis energética entre Rusia y Ucrania en 2022 ofrece un ejemplo reciente, pero su impacto en la industria manufacturera no siempre fue claramente observable en los datos de producción. La solidez de la recuperación poscovid, incluyendo grandes carteras de pedidos, la reposición de existencias y la demanda acumulada, ayudó a sostener la actividad manufacturera incluso cuando los costes energéticos se dispararon.
Si se analiza el rendimiento a nivel sectorial en Alemania, se observa que las industrias con un alto consumo energético experimentaron una presión mucho mayor durante este periodo, una vez que el auge pospandémico se normalizó. Sectores como el químico y el metalúrgico se enfrentaron a una presión significativa sobre los costes a medida que se disparaban los precios de la energía. Aunque estos sectores siguieron registrando crecimiento junto con el repunte general de la industria manufacturera tras el covid-19, su rendimiento se vio notablemente limitado por el aumento de los costes energéticos, lo que significa que gran parte del crecimiento observado se debió principalmente a la normalización de la actividad económica tras la pandemia, más que al impulso industrial subyacente.
Esto se manifestó en la contracción de ambas industrias en 2023, a pesar del crecimiento total de la industria manufacturera en Alemania. El año 2023 fue especialmente duro para el sector químico y farmacéutico, ya que se contrajo un 14,4%, más de lo que se había contraído anteriormente durante la pandemia.
Un ejemplo histórico sin el ruido de la recuperación pospandémica es la desaceleración industrial de 2015-2016. Durante este periodo, los cambios en los mercados petroleros y el debilitamiento de la demanda mundial contribuyeron a un enfriamiento de la actividad manufacturera, lo que se tradujo en una reducción de la inversión industrial y una menor demanda de maquinaria. Aunque los precios de la energía cayeron durante 2015-2016, en lugar de subir como ocurre hoy en día, es probable que el mecanismo de transmisión a través de la economía manufacturera sea similar, con la perturbación del mercado energético influyendo en los ciclos de inversión industrial.
Si persistiera una interrupción del suministro energético a través del estrecho de Ormuz, la crisis resultante podría parecerse más a la dinámica industrial observada durante la desaceleración de 2015-2016 que a la observada durante la crisis energética de 2022. Sin el colchón que supone el auge pocovid en el ciclo manufacturero mundial, el aumento de los costes energéticos podría traducirse más directamente en descensos de la producción a nivel sectorial. El aumento de los precios de la energía incrementa los costes tanto para los fabricantes como para los consumidores y, a largo plazo, conduce a una menor demanda de maquinaria a medida que se ralentiza la inversión industrial.
Ahora que la recuperación pospandémica está prácticamente completada, el entorno manufacturero mundial parece sustancialmente diferente de las condiciones observadas en 2022. La cartera de pedidos se ha normalizado, los ciclos de inventario se han enfriado y el impulso del crecimiento industrial se ha ralentizado, lo que significa que una perturbación prolongada de los mercados energéticos o las rutas de transporte marítimo podría repercutir más directamente en la actividad manufacturera y la inversión industrial. En esencia, no hay un respaldo que impulse el crecimiento, por lo que una crisis energética prolongada podría tener consecuencias nefastas tanto para Europa como para la economía mundial en general, lo que llevaría a una revisión significativa a la baja de nuestras perspectivas actuales.
